王赫：香港悄然变身“国际金融中心遗址”？

1月22日，香港恒生指数跌破15,000点的心理门槛，创15个月来的新低。中共紧急介入。23日，恒生指数急升近400点，收复15,000点。

这是香港股市短期的暴升暴跌。更重要的是，与此同时，香港股市持续不振。2024年1月2日开市至1月23日，16个交易日当中约9成交易日都出现跌市，恒生指数从一万七千多点连续跌破万七、万六、甚至万五点的关口，已下跌超过10%，接近2009年以来的最低收盘点位，成为亚洲表现最差的主要指数。

而这，也不过是过去4年跌势的继续，而且还在加速。例如，2023年香港股市下跌14%，是全球发达股市里面表现最差的。又如，据近10年数据统计，恒生指数跌破并收于15,000点下方共计有3天，都集中于2022年10月以后，这三天分别为2022年10月28日（跌3.66%，收于14,863点）、2022年10月31日（跌1.18%，收于14,687点）和2024年1月22日（跌2.27%，收于14,961点）。更早之前恒指跌破15,000点，还是2008年金融危机时的事了。要知道，1997年7月香港回归时恒生指数尚有16,820点。

再如，2023年港股IPO募资创10年新低。Wind数据显示，2023年港交所迎来70家IPO新上市公司，较2022年减少19家；首发募资金额为448.67亿港元，同比下降57%，创下自2013年以来的新低（见下图）。毕马威中国《香港IPO市场：2023年前三季度摘要》报告显示，港交所在全球证券交易所排名中下降至第八位，跌出全球前五大证券交易所的行列。而且，港股IPO募资规模收缩的同时，中资投行作为保荐机构的市场份额提升不只一成（市场份额占比升至65.24%），以高盛（亚洲）为代表的外资投行则出现下滑，外资投行只在股权承销方面尚有优势（6家大型外资投行就占了44.96%的市场）。

这表明香港股市今非昔比，它的下跌，主要是趋势性的，并非周期性的。区分下跌的性质，对投资者非常重要。如果是周期性的，资金尽可以在下跌阶段抄底，然后在上升阶段抛出，大赚一笔；如果是趋势性的，那就趁早走人吧。

一些基本数据也在揭示香港股市的趋势性下跌。例如：2021年5月，港股总市值最高达53.33万亿港元，而到2023年年底，港股总市值约为31万亿港元，蒸发了22万亿多；恒生指数自2021年的最高点迄今跌幅超过40%，恒生科技指数更下跌逾60%；自2020年底以来，追踪在香港上市的中国企业的香港恒生中国企业指数已经下跌一半以上；香港股市自1999年推出创业板以来，2007年曾上涨至最高的1800多点，而2023年只剩下20多点，再跌下去就要归零了；等等。

在这个背景中，外资已经在大量撤离香港股市。从2020年开始，港股市场出现海外资金持续流出。数据显示，2020年全年外资净流出港股规模高达1.9万亿港元。2023年5月，中信证券发表的海外市场下半年投资策略报告指，2021年以来外资累计流出港股已达1.05万亿港元。2024年1月初，摩根士丹利报告指，近期外资对中港股市的撤离速度显着加快，特别是在2023年12月，外国基金以去年最快的速度抛售中国股票，净流出达到38亿美元，创下2023年最大单月抛盘纪录，并成为有记录以来第三大月度资金外流。

2023年12月6日，评级机构穆迪把香港评级展望从稳定调低至负面。进入2024年，外界对香港深感忧虑。据路透社报导，美国银行（Bank of America）1月23日宣布在亚洲裁减约20名银行家。同日，彭博社刊发专栏文章称，随着恒生指数抛售加剧，银行家和交易员正在为最坏的情况做准备。这感觉不像2008年全球金融危机爆发时的情况，而像1998年，当时正值亚洲金融危机（始于泰国）。但如果这次爆发金融危机，中国将是其根源，而香港将是震央。

香港股市陷入困境之际，亚洲其它股市却在蓬勃发展。（1）2023年11月，台股正式超越香港恒生指数，还持续拉大差距，令台股投资人大为振奋。（2）2024年1月初，权威机构发表的《全球金融中心指数》排名显示，新加坡超越香港成为全球第三大金融中心。（3）截至2024年1月22日收盘，印度交易所上市股票的总价值达到4.33万亿美元，首次超过香港股市（为4.29万亿美元），成为全球第四大股票市场。

香港股市的趋势性下跌，表明主权移交26年后，香港国际金融中心的地位严重动摇。26年后，香港这个曾经与纽约、伦敦并称为Top3的“纽伦港”和世界最自由的经济体，正向“国际金融中心遗址”演变。

当然，也有论者称，香港国际金融中心的地位，是由五个支柱支撑——股市、债券、财富管理、银行、保险，单看股市IPO的下滑，不足以得出香港国际金融中心沦落的结论。

这种观点似是而非。第一，香港股市远不止是IPO下滑，而是趋势性下跌；第二，股市、债券、财富管理、银行、保险这五个支柱中，股市是最核心的，股市坍塌，其它四个也将跟着动摇，剩下的只是时间问题。第三，导致香港股市趋势性下跌的主因，是中共的向左转（对港政策是体现之一）和大陆经济的衰蔽（大陆企业占香港股市总市值的7成以上），不是香港通过自身调整所能逃避和所能抗拒的。

事实上，中共错误应对招致的2018年中美贸易战、对2019年反送中运动的残酷镇压和2020年港版国安法的倒行逆施、2020-2022极端变态的“动态清零”政策，2024年还要完成臭名昭著的《香港基本法》第23条立法，使“香港内地化”了，极大恶化了香港的国际处境（如美国早在2020年就取消了香港的特殊贸易地位）。

香港建立金融中心所仰赖的自由和法治，都被中共摧毁了。充满政治乃至人身风险的香港，已经变成一个恐惧之地，还能当国际金融中心吗？

例如，《金融时报》2023年11月27日的报导指出，部分全球知名的大型财务金融相关企业，诸如毕马威（KPMG）、德勤（Deloitte）、麦肯锡等，已经要求员工若前往香港，不要使用原本的手机，而要改用一次性手机。这类同许多科技公司对中共的戒备，近年包括太空领域、半导体领域的公司都要求员工不要将日常使用的手机和笔记型电脑带到中国境内，原因是担心在中国的网路环境下，储存的机密或是敏感资料遭到窃取。一名网路安全公司的高阶主管表示：“多年来，我们一直建议客户将在香港的风险，视同在中国的风险······现在的情况显示，这件事越来越深入人心。”

网友称：“建成世界3大金融中心花了一百多年，香港成为金融中心遗址，只花了不到5年！”

香港本是一只会下金蛋的鸡，是中共亲手把它杀了的。