在刚刚过去的3月，中共的三座“金库”：香港、深圳和上海，都遭到了不同程度的“封城”，结果是，吓得各地资金纷纷从中港两地夺路而逃。现在，上海刚一封城，中共副总理胡春华就开会讲，中国外贸形势越来越严峻，而刚刚解除“禁飞令”的香港，第一季全球IPO的排名，也跌到第六位。 那么，正在封城的上海，会不会也会和香港一样呢？另外，对于美国监管机构对中概股的审计要求，中共竟然罕见表现出了妥协，这是为什么呢？与此同时，一些中企也正在计划着赴欧洲上市，那么，到欧洲上市，中概股能迎来又一春吗？ 我们今天就来聊聊这些话题。 封了上海 后院起火 上海是中国最大的进出口口岸城市，而且，上海交易所还在今年首季录得了全球IPO市场的最高排名。可现在，中共封了上海，如同自废武功。 在这样的背景下，大家看到，在上海全面封城的第四天，4月2日，中共国务院副总理胡春华就主持召开了一个外贸形势座谈会。他特别提到，中国外贸所处的外部环境越来越严峻复杂，要“千方百计完成稳外贸目标任务。”。他还说，市场一线的外贸企业对形势变化最敏感，要积极应对生产经营中遇到的新情况、新问题。 从这一番讲话中，可以看出，进入第二季，中国的外贸出了问题、出了状况，也就是和1月、2月时，中共官方宣称的“开局良好”的外贸局势大不相同了。 根据中共官方公布的数据，3月新订单指数是48.8%，按月环比下降了1.9个百分点，略微下降。当然，中共的数据经常都是掺了水分的，而且，胡春华也强调了，要“千方百计”地完成稳外贸目标任务，或许，这当中面就包括在数据上的千方百计，很可能中共看到的真实订单的情况，还不是一个“略为下降”的程度。 香港首季IPO市场惨淡 跌至全球第六 那么，外贸风险已经显露，金融市场又是什么情况呢？在国家队护盘的情况下，股市的影响未必会那么明显，我们可以先看看被锁住的香港。 从1月8日开始，香港政府对来自美国、加拿大、澳洲、法国等九个国家的航班实施了“禁飞令”，4月1日时，禁飞令刚刚被解除。也就是说，一开年，香港就被“锁”了，还锁了整整一个季度。 这个季度，不仅港股恒指表现不佳，新股市场，也一样是毫无生气。 德勤（Deloitte）在4月1日公布的数据显示，不计算特殊目的收购公司（SPAC，香港首季只有15支新股上市，按年减少了17支，集资金额大约是136亿港元，锐挫了九成。 德勤还说，投资者对新股认购也失去了热情。今年，头十大在港上市新股的合计冻资额，只有58亿港元，和去年同期的3.8万亿港元相差甚远。 刚才我们提到，上海交易所，在今年首季的新股集资排在了全球第一，而港交所和全球其它交易所相比，首季IPO只排到全球第六位。 那么，香港的资本市场为何如此萧条呢？3月31日，美国发布了一个关于香港问题的报告，我们从中也能了解些端倪，报告提到，2021年时，香港有大约8.5万名美国公民，但现在已经下降到大约7万人，主要是因为香港的疫情措施，此外，自“港版国安法”实施后，让公开批评中共的美国公民也面临了更大的法律风险。 也就是说，疫情封锁，再加上政治风险，冲击了在港的美国公民，而这种冲击，除了美国公民外，也影响到了其他外籍人口，包括香港本地人口，以及整个香港的资本环境。 中共在中概股的罕见妥协是拖延战？ 中共这种“说封就封”的清零措施，自然是吓退了很多投资人的热情。同时，中共对待俄乌战争的态度，也在让国际资本迅速逃离，这一点，从一路惨跌的中概股上就可以看出来。但是，中概股显然是不愿意离开美国这个融资大环境。所以，我们看到，在美国监管政策的坚持下，中共在中概股问题上，罕见地妥协了。 4月2日，中共证监会网站发布新闻稿，提到对2009年发布的，关于“境外发行证券与上市相关保密和档案管理工作的规定”，征求修订意见，要为包括联合检查在内的跨境监管合作提供便利。 大家知道，美国在2020年通过了《外国公司问责法》，规定在美上市外国公司，如果连续3年没有让美国监管机构审查审计底稿，可能遭遇退市，而中国是唯一一个不允许本国公司向美方机构提供相关材料的国家。 但是现在，随着中概股的跌跌不休，以及美国陆续公布出的“预摘牌公司”名单，中共证监会第一次表现出了妥协。 这之前，彭博社曾在4月1日引述消息说，中共可能最早在今年年中，就会给予美国审计监管机构权限，检视大部分在美国上市的中概股审计底稿，但对于掌握敏感数据的国企和民企，则难逃从美国除牌的结果。 对于中共的妥协是否能解决赴美中概股除牌的问题，有分析认为，中概股除牌是早晚的事儿，主动权还是在美国；也有观点认为，中概股回流也回不去，因为中国大陆没有池子装得下这么大的资金量。 我们也比较认同这些观点。这之外，我们认为，中共罕见的妥协是在换取中概股除牌的时间。另一方面，即使中共在中概股审计问题上作出规则上的让步，中概股企业自身的财务情况是否真能过关，却是更现实的问题。 我们先来说说，为什么说中共妥协是在换取时间。 中概股上市的高峰期，是在2010年到2019年期间，这期间大约有180家左右的中概股赴美上市，而这些中概股的上市，也让中美双方都有利可图。因为在2008年美国的次贷危机之后，美国要让华尔街的银行有钱赚，这时大批的中概股企业来到美国上市，中国的企业从中圈到了钱，而华尔街的银行也咸鱼翻身。 中共呢，也很清楚中国公司去美国上市会面临什么问题，所以也早就准备好了对策。在2009年10月20日，中共证监会、中共国家保密局和国家档案局，联合发布了一个《加强在境外发行证券与上市相关保密和档案管理工作的规定》。 也就是我们刚才提到的，这一次中共证监会要修改的这个规定。这个规定要求，和境外发行上市相关的工作底稿，必须要存放在中国境内，其中涉及国家秘密、国家安全或者重大利益的，未经中共的主管部门批准，不得传递给境外机构或是个人。 所以，中共这一次的罕见让步和妥协，其实，也只是补交过去十几年欠的作业，而中共，是希望这种态度下，美国可以再给一些时间。 要知道，中共觉得自己经济好的时候，那真是铁板一块，一直是拒不合作的架势，就在美国已经立法《外国公司问责法》，并且开始问责之后，在中概股审计问题上，中共的做法也一直是不提自己的各种不合作，一直在指责美国把经济问题政治化。 在之前的多期节目中，我们都谈到过中共资本扩容的话题。中共原本是计划打造资本市场扩容，建好国内“储水池”，等中概股回来，同时也趁势把外资引进来，如果短期做不到，就利用香港市场吸收一部分中概股。 本来，中共是计划好了这一出戏，就等着怎么把各路资金吸收进来，谁料想，大幕刚拉开一半，一个“动态清零”措施，就把一台戏的节奏给搅乱了，香港、上海，都相继上演了封城戏码。 然而，资金是不会停止流动的，一个失去活力的、甚至陷入停滞的经济环境，又如何能吸引住昼夜不停歇的资本呢？那么，各路资金就肯定是要更换场地了。 所以，中共现在需要时间，一方面，要让经济和两大资本“储水池”，有时间恢复元气，另一方面，是需要时间寻找出应对的办法。 中企动脑筋赴欧上市 我们看到，中共一方面和美国表示，中概股除牌市好商量，另一方面，无处上市的中企们，也在大动脑筋找能上市的地儿。 3月29日，《日经中文网》报导说，由于中美对立，中国企业赴美上市困难，中资工程机械巨头三一重工，打算赴瑞士进行二次上市。而且，不只是三一重工，车载电池厂商“国轩高科”，还有药品与医疗器械企业“乐普医疗器械”，也都在3月份，宣布了赴瑞士上市的计划。 现在，中企要去欧洲上市了，而且还选择了瑞士，那真是动了一番脑筋。因为目前来看，中企要去美国上市，前景颇不明朗，中港市场也是不安全，怎么办呢，到瑞士上市，中企既能圈钱、避险，还能继续做生意，的确算是中企的好去处，并且也符合中共的利益。 根据中共海关的统计，2021年中国与欧盟进出口总值是8,281.1亿美元，比2020年增长了27.5%。中国继续成为欧盟的第一大贸易伙伴，而欧盟也是中共的第二大贸易伙伴。 虽然，在几天前的欧中峰会上，习近平想拉拢欧盟，没什么结果，但是习近平一定还会继续拉拢欧盟，给欧洲生意做。中企去欧洲上市，不排除也有这个目的。 中美藉中概股角力 焦点还在香港 刚才我们说了中共妥协是为了拖延时间，寻找应对措施。那么，中共接下来就要面对一个更加现实的问题，那就是，中共妥协了，允许这些企业向美国监管机构交作业了，但是，这些中资企业交得上作业吗？ 记得在2020年初的时候，有几支中概股相继爆出了丑闻，让美国投资者吃了一惊，比如瑞幸咖啡财务造假，爱奇艺被揭出了虚报财务，好未来教育也曝出夸大业绩。随后，警惕的美国政府，也开始对《外国公司问责法》立法。 现在的问题是，如果中概股交上了审计底稿，会不会暴露出更多的瑞幸、爱奇艺和好未来呢？ 而且，同时我们也看到了，香港和美国的证监会已经开始查上市公司的把关人——四大会计师事务所。所以，中企要想在审计资料上动脑筋，恐怕是越来越难了。 我们也知道，对中概股审计的事儿，之前，美国在利益之下，也是忍了十年了，现在，中概股这个事儿，目前还在发展中，虽然美国在中概股的问题上还是很坚持，绝不让步，但是美国在香港的利益也很大。 还有一点，我们也看到，中共目前在经济的问题上，很多时候用的都是“拖字诀”，像前一段，在美联储加息之前，而中共降息，用的就是拖延法，打时间差，但现在看，经济上也没什么好转，反而更糟。现在，在中概股退市上，中共还要用“拖字诀”，但是光靠“拖”，能挽救得了颓败的经济吗？ 我们从中概股和港股涨跌的连动情况，就可以看出，香港市场，也就像是纽交所的亚洲分部一样。所以，中美角力的主战场一定是在香港，而到底中概股能否走出一劫，所谓计划总是赶不上变化，我们也用时间来检验吧。 |
王友群：中共再上演愚蠢假戏 害人害己害子
